Estupefactos por como fue lo del Popular de rápido, los expertos dicen que hay una lluvia de venta de deuda subordinada de pequeños bancos españoles.
Liberbank ha bajado de 1.20 a 0.68 en un par de semanas...
Fuente: Bankinter
La tasa de mora se sitúa en el 13,0% en 1T’17 y supera ampliamente la media sectorial-en torno al 9,8%- mientras que la ratio de cobertura es del 44,7% (vs 51,0% del sector). La cobertura teniendo en cuenta los activos improductivos –principalmente inmobiliarios- se sitúa en el 42,1% (vs 52,0% del sector). La ratio de capital CET-I “fully loaded” alcanza el 11,0% -en línea con la media sectorial- pero según nuestras estimaciones el volumen de provisiones debería aumentar en hasta 550 M€ para alcanzar unas ratios de cobertura similares a las del conjunto del sector. En este escenario, la ratio de capital CETI “fully loaded” podría deteriorarse hasta el nivel del 8,2%. LBK cotiza con unos múltiplos de valoración inferiores a la medida sectorial (P/BV de 0,3 x vs 0,9/1,0 x del sector) pero entendemos que el perfil de riesgo del banco es muy alto y recomendamos Vender. Cabe destacar que la ratio que mide el volumen de activos improductivos en relación a los fondos propios –ratio Texas- es de casi el 300,0% (vs < 100% en las principales entidades españolas).
Fuente: Bankinter
La tasa de mora se sitúa en el 13,0% en 1T’17 y supera ampliamente la media sectorial-en torno al 9,8%- mientras que la ratio de cobertura es del 44,7% (vs 51,0% del sector). La cobertura teniendo en cuenta los activos improductivos –principalmente inmobiliarios- se sitúa en el 42,1% (vs 52,0% del sector). La ratio de capital CET-I “fully loaded” alcanza el 11,0% -en línea con la media sectorial- pero según nuestras estimaciones el volumen de provisiones debería aumentar en hasta 550 M€ para alcanzar unas ratios de cobertura similares a las del conjunto del sector. En este escenario, la ratio de capital CETI “fully loaded” podría deteriorarse hasta el nivel del 8,2%. LBK cotiza con unos múltiplos de valoración inferiores a la medida sectorial (P/BV de 0,3 x vs 0,9/1,0 x del sector) pero entendemos que el perfil de riesgo del banco es muy alto y recomendamos Vender. Cabe destacar que la ratio que mide el volumen de activos improductivos en relación a los fondos propios –ratio Texas- es de casi el 300,0% (vs < 100% en las principales entidades españolas).
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