Largos de nuevo en 9.675

Inditex se recupera y empuja al alza al IBEX.

Opinión sobre los resultados de Inditex

Destacamos los siguientes aspectos: 

(i) Las ventas mantienen la tendencia de desaceleración vista en los dos últimos trimestres, penalizadas por la fortaleza del Euro durante el trimestre. Las ventas en el 4T17 estanco aumentan +6,7%, incluyendo un efecto divisa de -4%. En el año las ventas comparables aumentaron un 5% frente a un 10% en 2016, 

(ii) El margen bruto cae 150 pb respecto al 4T16, impactado también por el efecto divisa y porque el grupo retrasó la entrada de las nuevas colecciones Primavera-Verano, tanto en tiendas como en internet, con lo que ha habido menos producto en venta a precio completo, no rebajado, en el trimestre. Con ello, el margen bruto se sitúa en el 56,3% sobre ventas frente al 57,0% en 2016. 

(iii) Los gastos de explotación crecen algo más que las ventas, +9,6% situando el margen EBITDA en el 20,8% frente al 21,8% en 2016. En el futuro estos gastos reflejarán el incremento de los arrendamientos de tiendas físicas tras haberse llevado a cabo en el 4T17 la operación de Sale & Leaseback de 15 centros en España y Portugal. 

(iv) El Beneficio recoge un impacto positivo extraordinario de 257 M€ por la venta de esos 15 centros. Sin estos extraordinarios, el B. Neto habría caído un -1,5%. 

(v) Inditex mantiene una fuerte posición financiera con una caja neta de 6.387 M€, +4,9%. 

Resultados en línea con las expectativas, que deberían estar descontados en el valor (-16,5% YTD). Tras la caída acumulada del 33,7% desde los máximos de junio de 2017, con una perspectiva fundamental del valor, mantenemos la recomendación de Comprar, aunque tras un análisis más profundo de la compañía y de las tendencias estructurales tras estos resultados, podría pasar a Neutral. 

Fuente: Bankinter

Salta señal de cortos

Perdidos los 9.670, salta señal de venta, una posición que llegó a sumar +150 ptos. Inditex tiene gran parte de culpa de la corrección de hoy. Pongo stop de 10-15 ptos por si toca comprar de nuevo.

Ojo al mínimo de hoy

Llegamos a los 9.800, pero el índice se dió la vuelta y llegó a bajar desde máximos nada menos que 140 ptos. ¿Quién ha tenido la culpa? los tweets de Trump?, xx?

Perder mañana miércoles el mínimo marcado hoy en 9.670, significaría pensar en abrir cortos. INDITEX presenta resultados, podría mover el índice a favor o en contra.

9.800 y vuelta atrás

Damos un paso hacia adelante y medio hacia atrás. De momento, no saltan las alarmas.

Europa baja mucho más que Wall Street (que excepto Nasdaq está en verde). No entiendo nada...

Sin cambios

Ayer sólo hubo gap alcista de apertura y poco más. Muy difícil sumar para el que compró durante la sesión.

El precio debería seguir ganando altura, 9.800 ?

Números verdes

Vienen todos los futuros europeos rebotando, Wall Street ha recuperado con mucha fuerza.

IBEX. Se confirma mi planteamiento alcista cuando todo el mundo miraba hacia abajo. A ver si conseguimos llegar a 9.800. Vamos tan despacio....

Wall Street, comienza el mercado a las 14:30 hrs por el cambio horario.

Muy despacio

Es desesperante ver a Wall Street subiendo a toda velocidad y Europa con el freno echado. La verdad es que no hay quien lo entienda.

La señal de largos en IBEX ha llegado a dar casi 100 ptos. El lunes deberíamos seguir en disposición de subir, si no pasa nada raro.

Buen finde.